El valor de la garantía en la Ley Concursal y su incidencia en la aprobación de convenios

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Nuevamente, la reforma operada por el RD Ley 11/2014 en la Ley Concursal tiene especial incidencia en la aprobación de convenios. En concreto nos referimos al nuevo concepto de “valor de la garantía” y sus efectos sobre la clasificación de créditos privilegiados especiales. El efecto de constreñir el privilegio especial al valor real del bien con 9/10 de su valor tiene una incidencia importante respecto a la aprobación de los convenios. Nos explicamos.

Conversión de créditos privilegiados en ordinarios: El efecto directo se produce sobre los acreedores con privilegio especial que están a la cola de las garantías, que tienen otros acreedores hipotecarios por delante y por ello, resulta un valor insuficiente del bien. Todos ellos van a ser considerados crédito ordinario en el exceso del valor de garantía que se establece en 9/10 del valor de tasación del bien.

La caída del mercado inmobiliario ha desdibujado un panorama de grandes hipotecas frente a un valor muy alto en su día y ahora escaso. Por ello, respecto de un bien de valor de 100 e hipotecas de 300 sólo 90 constituirá el valor de la garantía, y por tanto, de crédito privilegiado. El resto será crédito ordinario.

¿Qué ocurre? Que la masa ordinaria se llena de acreedores que tenían privilegio especial en el concurso y que ahora, con su consideración de créditos ordinarios, van a poder votar en un convenio.

Mayores dificultades para alcance de convenio: De esta manera, con este pasivo ordinario tan bancario y que viene como privilegio especial frustrado por el valor del bien, surge para el deudor la difícil tarea de lograr un convenio con tantos bancos en esa posición.

Alcanzar un convenio con los bancos no es fácil. Se realizan muchas gestiones, tiene una compleja tramitación, y es necesario tratar con un sin fin de organismos para tomar decisiones, que normalmente llegan justo el último día. Si, además, la sensación inicial de la entidad financiera es la de ser un crédito con privilegio especial pero finalmente tener un crédito ordinario multiplicado por varios, porque incluso puede ser de avales prestados, será más difícil negociar un convenio.

Diferentes alternativas (compra de créditos al descuento, salidas pactadas, …): Por ello, como consecuencia de esta medida, creemos que ahora va a ser mucho más difícil alcanzar convenios, salvo que el crédito del banco hipotecario pero convertido en ordinario por fallido y por escaso valor de la garantía, sea objeto de cesión a un fondo de inversión que lo compre al descuento, pagando un 5%, lo revenda después al 10%, mediante un convenio que pague el deudor de inicio. Se aciertan salidas pactadas como la de proponer un pago del 10% de inicio del convenio al concurso porque esto va a permitir a los fondos de inversión duplicar o recibir una mejora de la compra de su crédito. Iremos viendo estas cuestiones.

 

 

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